撰稿 | 湘江财经工作室
6月18日下午，长沙青竹湖路808号，老百姓大药房总部15楼会议室座无虚席。老百姓（603883.SH）2025年度股东大会在此召开，公司董事长、总裁谢子龙携管理层悉数到场，与股东就经营情况、行业格局、股东回报等话题展开深入交流。
会议审议的9项议案均以98%以上高票通过。其中，2025年度利润分配预案的同意率高达99.58%。出席会议的股东和代理人共414人，持有表决权股份总数占公司有表决权股份总数的48.96%。
01 “二次创业”初见成效，业绩逐季回暖
“老百姓也在行业深度调整中经历一定的阵痛。”谢子龙在开场时坦言。近年来，医药零售行业步入结构性调整、加速洗牌的关键阶段。据中康数据统计，2025年药店行业全年合计净减少药店2.2万家，行业出清节奏明显加快。
面对行业变局，谢子龙给出的答案是“二次创业、深耕实干”。过去一年，公司实施了一系列以顾客为中心的全价值链变革。
数据印证了变革的成效。2025年公司营收同比基本持平，剔除商誉和土地减值影响后归母净利润6.2亿元，同比下降仅1.0%，下半年营收及经营性利润恢复明显。进入2026年，回暖势头延续——一季度实现营收、利润同比双增长，营业收入同比增长0.85%，扣非归母净利润同比增长6.98%。
更值得关注的是现金流的改善。2025年公司经营性净现金流达31.43亿元，同比大幅增长55.08%；2026年一季度同比增长6.76%。
02 超6万名股东瓜分逾2亿元红包
经营向好、现金流充裕，老百姓选择用高比例分红回馈投资者。
会上审议通过的2025年度利润分配预案显示，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.27元（含税），本次分红金额超过2亿元。若加上2025年中期分红，全年现金分红总额达3.11亿元，占当年归母净利润的81.48%。
这一比例在A股零售企业中颇为突出。会议还审议通过了《关于提请股东会授权董事会制定2026中期分红方案的议案》，将“提质增效重回报”进一步制度化。按公司总股本计算，超6万名股东将分享这笔现金“红包”。
老百姓董秘冯诗倪表示：“在经营持续向好、现金流充裕的情况下，公司将积极高比例分红回报投资者。”
03 坪效稳步提升，AI赋能全链路
业绩回暖的驱动力是什么？这是现场投资者提问的焦点。
管理层给出的答案是：商采革新与服务升级双轮驱动。数据显示，直营门店坪效实现稳步攀升，由2025年前三季度47元/平方米升至全年48元/平方米，2026年一季度进一步增至49.4元/平方米。
谢子龙介绍，商采层面以用户需求为导向，建立以“用户疾病”或“健康场景”为中心的按病种品类管理体系，迭代品类结构，引进大健康相关非药品种、丰富自有品牌高性价比产品。服务层面则基于专业化服务建立长期信任，为慢病患者进行全周期健康管理。
AI数智化同样是投资者关注的重点。公司管理层透露，老百姓2025年成立AI应用战略委员会，以技术深度赋能全链路经营。运营端自研“老百姓小丸子AI”智能体，助力员工专业能力升级；供应链端通过智能请货等模型优化库存，2025年库存周转天数同比下降6天；新零售端依托数智化提升履约效率，2025年线上销售额同比增长26.3%。
04 1.5万家门店变身“健康驿站”
“药店不只卖药”——这是本次股东会上另一个引发讨论的话题。
今年初，商务部等9部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，这是我国首个专门针对药品零售行业的政策文件。业内认为，零售药店有望成为居民健康管理的驿站。
在此背景下，老百姓推动旗下1.5万余家门店拓展服务边界。冯诗倪表示，公司正在打造老百姓身边的“健康驿站”，承担慢病管理、居家养老、健康监测、康复指导、保险对接等更多元的服务。
目前，公司慢病管理药房已超过万家，门店慢病管理服务覆盖率达100%，均配备慢病自测智能设备。公司在全国万店落地“爱心驿站”，开展免费便民服务和银发服务，推动门店从“交易型”向“关系型”转型。
在拓展方向上，管理层透露将持续优化网点结构，对低效亏损门店实施关停或搬迁。同时，在优势省份发展轻资产加盟业务，重点进军县域乡镇下沉市场；以联盟模式赋能中小连锁药店；推进小规模直营门店并购，完善本地网点布局。
展望未来，老百姓表示，在政策与市场的双轮驱动下，叠加老龄化加速的影响，行业长期向好的前景笃定。公司将持续夯实合规能力建设，提升全价值链体系能力，打造社区老百姓身边值得信赖的“健康驿站”。
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